北礦磁材絕地漲停 央企重組風(fēng)聲再起
集合多重概念于一身的北礦磁材，近期又有驚人的表現(xiàn)。12月4日至12月11日，公司股價在創(chuàng)新低之后驚現(xiàn)漲停，并在短短一個交易周內(nèi)暴漲26.59%。股價遭遇爆炒的背后，市場盛傳公司因為具備稀土永磁核心技術(shù)，存在被特大型央企整合的可能，而在五礦集團借殼ST關(guān)鋁后，中鋁集團和中國有色集團則是兩大最熱門候選。有市場人士指出，北礦磁材在稀土永磁材料方面獲得的技術(shù)突破，將會加強公司重組預(yù)期。
獲得稀土關(guān)鍵技術(shù)
作為稀土永磁概念股，北礦磁材早已引起市場的高度關(guān)注。2010年，系列產(chǎn)業(yè)扶持政策的配合下，稀土永磁龍頭品種中科三環(huán)業(yè)績暴漲，相關(guān)股票受到投機資金的瘋狂追捧。
北礦磁材股價同步大幅飆升，從2010年5月4日16.08元瘋漲至2010年11月1日的41.09元高點，期間最高漲幅高達155.53%。然而與股價二級市場驚艷表現(xiàn)形成鮮明對比的是，2010年上半年，公司仍處于虧損狀態(tài)。
雖然北礦磁材曾公開澄清，“公司盡管是國內(nèi)知名的磁體材料生產(chǎn)企業(yè)，但公司所生產(chǎn)的磁體主要是鐵氧永磁，而并非釹鐵硼 (稀土永磁主要產(chǎn)品)�！庇惺袌鋈耸勘硎�，公司在釹鐵硼方面的技術(shù)確實值得關(guān)注。
資料顯示，釹鐵硼作為第三代稀土永磁材料，自上世紀80年代初期開發(fā)成功以來就以其優(yōu)異的性能得到迅速的發(fā)展和廣泛應(yīng)用。釹鐵硼永磁按照制作工藝不同，分為熱壓性釹鐵硼和粘結(jié)性釹鐵硼。而粘結(jié)釹鐵硼分為異性粘結(jié)釹鐵硼和同性粘結(jié)釹鐵硼，目前同性粘結(jié)釹鐵硼廣泛投產(chǎn)，而異性粘結(jié)釹鐵硼由于技術(shù)問題，尚未大規(guī)模投產(chǎn)。
燒結(jié)性釹鐵硼由于切割復(fù)雜，尺寸精度難以控制，因此目前大量應(yīng)用于尺寸公差要求較低、磁能積高、尺寸較大的電機領(lǐng)域，如大型電動機風(fēng)力發(fā)電機等。而粘接釹鐵硼由于尺寸精度高，加工性能好無需二次加工多用于尺寸公差小、外形不規(guī)則的各種微型電機領(lǐng)域，包括硬盤驅(qū)動器、光盤驅(qū)動器等。
一位研究稀土永磁行業(yè)的券商分析師指出，目前釹鐵硼市場中80%~90%市場份額是熱壓性釹鐵硼，粘結(jié)釹鐵硼由于尺寸比較小和對磁性能要求不是特別高，市場份額較少。
雖然公司財報里并沒有任何稀土永磁產(chǎn)品貢獻的業(yè)績收入，但卻一直與釹鐵硼技術(shù)有關(guān)聯(lián)。
在2004年上市時，北礦磁材在其招股說明書中表示，公司預(yù)計投資7547萬元用于粘結(jié)釹鐵硼體生產(chǎn)線技術(shù)改造項目。
然而在2005年，公司在粘結(jié)釹鐵硼項目中實際投入了609.2萬元后，剩余的6937.76萬元發(fā)生變更，其中3484萬元用于靜電顯像材料工業(yè)生產(chǎn)線項目，企業(yè)募集資部分3453.76萬元暫時存于公司募集資金專用賬戶。
對于項目變更原因，公司表示，“由于市場發(fā)生變化，其抗風(fēng)險能力和預(yù)期收益有所下降，難以實現(xiàn)預(yù)定目標，公司決定暫停此項目的投資，將此項募集資金變更為靜電顯像材料工業(yè)生產(chǎn)線項目�！痹谕Ｖ光S鐵硼項目后，北礦磁材一直進行粘結(jié)釹鐵硼的研究工作。
公司在2011年年報中透露，“在稀土永磁材料的研發(fā)方面取得較大進展，粘結(jié)異性稀土NDFEB磁粉和顆粒進入世界先進水平行列，在國內(nèi)位居領(lǐng)先水平，已經(jīng)可以提供少量供貨。2012年，公司加快稀土永磁粉的開發(fā)，產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化和市場推進，繼續(xù)加快業(yè)務(wù)升級。
“粘結(jié)釹鐵硼分為同性粘結(jié)釹鐵硼和異性粘結(jié)釹鐵硼，目前市場多為同性粘結(jié)釹鐵硼，銀河磁體是公認的行業(yè)龍頭企業(yè)。而異性粘結(jié)釹鐵硼目前在技術(shù)方面還未取得突破，加之對未來市場容量難以正確估計，仍未進入實質(zhì)生產(chǎn)階段�！币晃幌⊥劣来派鲜泄径貙τ浾弑硎�，如果北礦磁材在技術(shù)方面有所突破，則其在異性粘結(jié)釹鐵硼領(lǐng)域處于國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先水平。
央企整合預(yù)期升溫
除了所謂稀土永磁概念外，北礦磁材備受市場關(guān)注的另一個原因，就是其重組預(yù)期。公司上市后業(yè)績差強人意。最近5年中，北礦磁材除了在2010年扣除非經(jīng)常性損益后的勉強盈利外，其余年份凈利潤均為負數(shù)。此前，國資委號召央企做大做強，不能進入行業(yè)排名前三的企業(yè)，將被實施并購。在這種背景下，北礦磁材被認為很有可能成為央企并購的對象。
早在2010年3月份，就有媒體報道稱，五礦集團在與北礦磁材大股東北京礦冶研究總院(以下簡稱“礦冶總院”)談重組，如果能夠談下來，會以無償劃撥形式完成股權(quán)重組。在2011年也有媒體曝出，“五礦集團和中鋁集團都和礦冶總院在談并購，但進展緩慢。由于中鋁有色旗下礦藏資源儲備豐富，因此比較傾向于選擇與中鋁重組。
12月12日記者致電礦冶總院，相關(guān)人士表示并沒有聽說過上述傳聞。值得注意的是，此前五礦集團曾收購ST關(guān)鋁，并將旗下稀土研究院注入到ST關(guān)鋁。市場人士認為，ST關(guān)鋁可能成為五礦集團旗下稀土產(chǎn)業(yè)的主要運作平臺，繼續(xù)收購北礦磁材的意義不大，未來中鋁集團和中國有色集團將會成為收購公司的熱門。
有市場人士表示，從目前參與稀土的企業(yè)來看，剔除上市公司包鋼稀土及廣晟有色，剩下的基本都集中在單純的永磁材料領(lǐng)域，如中科三環(huán)、橫店東磁等等。這些企業(yè)基本上都沒有原料可控。從原材料控制角度，除去地方國資“贛州礦業(yè)”，原材料的采礦及加工無非都掌握在“五礦、中鋁、中色”三家央企手中，這也是行內(nèi)通言的“稀土三甲”。也進一步彰顯了國家意圖，即以央企為主導(dǎo)，最終通過一系列并購整合形成類似于中石油、中石化、中海油般的壟斷地位，以便更好的實現(xiàn)國家對于稀土產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。
一位私募人士認為，無論中鋁、中色目前都僅停留在稀土產(chǎn)業(yè)的上游，也就是僅在原礦開采和稀土分離階段。后期若想成功完成全產(chǎn)業(yè)鏈整合，必須從技術(shù)著手。而北礦磁材在2011年表示公司粘結(jié)異性稀土NDFEB磁粉和顆粒技術(shù)進入世界先進水平行列，目前粘結(jié)異性稀土尚未大規(guī)模投入生產(chǎn)，未來其有望成為該產(chǎn)品的領(lǐng)軍者，這無疑加重了其在中鋁和中色發(fā)展稀土產(chǎn)業(yè)思路中的地位。
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